97年的时候，本老中有两个同学去香港工作，其中一个买了光大控股，当年的大红筹，P/E最高的时候超过500，一看干吗的，纺织、地产、造船，这些全是传统工业，利润多少前景多少掐指一算就出来了，那个时候炒的概念是全中土国一人给你一块钱，你就发了。但是今时今日，中土国的人均消费要在目前基础上大发，不是5年内可以做到的事。

没有技术升级的产业，随时倒掉，6个月内广东已经有几千家厂倒闭，迁往越南与内陆，还有更多的倒闭潮，而且很多人津津乐道的“中土国产业链”，整块整块往越南搬。资本不对任何国家民族有感情，哪里成本更低就往哪里跑。世界车间可以随时搬走，数据滞后，等到反映出来的时候已经晚了。

A股的问题不在于P/E，也不在于什么产业，而在于整个结构性的监管缺失，小股民是个提款机，可以短炒，不能长期投资。罗杰斯在Forbes访问自己承认到现在还没有持有A股，因为他不断说，if I bought, if I had held，都不知道那些中文媒体怎么翻译的。